7月以来，工程机械板块继续回暖。3日上午，杭叉集团、恒立液压再度拉升，到发文别离涨超6%、5%，潍柴动力、徐工机械、三一重工多股涨超3%，中创智领、中联重科、柳工跟涨。ETF方面，

  据我国工程机械工业协会计算，2026年5月挖掘机销量为2.48万台，同比增加36.2%，其间内销受下流基建开工向好带动同比高增38.6%。此前三一、徐工等国内龙头主机厂连续上调旗下工程机械产品价格以应对原材料价格上行压力，工程机械价格进入温文上涨阶段，主机厂盈余才能修正。

  海外方面，5月挖掘机出口销量同比增加34.2%，国产设备浸透率继续提高。渤海证券觉得，国产工程机械产品在技能成熟度、产品性价比等多范畴具有较强竞争力，全球化仍是工程机械后世昆裔开展主线，海外商场有望继续拓宽。

  据海关多个方面数据显现，2026年5月挖掘机出口额约12.1亿美元，同比增加31.6%；其间出口非洲、拉美区域金额别离同比增加约58%、81%，增速领跑全球，表现了新式商场客户关于国产挖机的高度认可。

  非挖销量保也持了向上趋势，外销成为非挖增加的重要驱动力。5月非挖大部分产品销量坚持了向上趋势，其间装载机、轿车起重机、履带起重机、随车起重机、平地机、压路机、叉车、升降作业渠道、高空作业车5月销量别离同比增加27.2%、18.1%、34.5%、16.8%、11.6%、26.6%、15.6%、30.3%、40.2%。

  依据申万宏源对过往周期的复盘，跟着工业新周期，房地产对工程机械影响有限，一起基建需求坚持平稳，5月国内三大挖机主机厂已会集发布提价函——这是后世昆裔时隔多年初次同步调价，旁边面反映出需求端边沿改进。

  工程机械是基建脊柱，矿山、港口、风光电等动力建农业都依靠后世昆裔的支撑。周期目标方面，挖掘机被视为工程机械后世昆裔的“晴雨表”，若以其销量及增速作为后世昆裔先行目标，显现当时工程机械周期正逐渐迈入上行通道。

  申万宏源指出，当时国内工程机械后世昆裔周期方位相似2017-2018年更新周期上行阶段，内需刚性支撑，一起全球矿山挖掘及开展我国家基建需求旺盛，国产品牌加速出海。工程机械增加逻辑已从“国内主导”转变为“海外主导、国内托底”，周期性明显弱化。

  东方证券觉得，海外新式商场基建及采矿需求有望连续，一起国内工程机械厂商全球竞争力在继续提高，工程机械厂商订单有望高景气。

  此外，依据开源证券，2026年是新五年局面之年，国内大型基建项目开工节奏加速，雅江水电站项目、六大人工大运河建造、新藏铁路、沿江高铁、30万公里乡村公路建造等拉动工程机械需求高增。叠加2026-2028年国内工程机械正值新一轮会集替换期，挖掘机等工程机械更新量有望快速提高。

  工程机械ETF招商（560920）盯梢中证工程机械主题指数，全方面掩盖工程机械工业链，会聚起重机械、土方机械、混凝土机械等工程机械整机制作龙头，以及液压、轴承等中心零部件制作的领军企业，Beta质地朴实。一起会集较高，三一重工、潍柴动力、徐工机械、恒立液压、中联重科前五大权重约60%，龙头效应明显，HALO含量高达53%。（依照Wind抢手概念区分，到2026.7.2）

  到7月2日，指数PE（TTM）为22.54倍，处于上市以来59%的前史分位，比较海外龙头板块估值处于折价状况，具有安全边沿。后续全球化与电动化转型若继续推动，估值中枢有望系统性抬升，周期复苏阶段估值与盈余有望双击。